上游板塊銷售利潤雙增長

截至2018年5月9日，記者所關(guān)注的90多家公司來看，已經(jīng)有50家披露了一季報。一季度營業(yè)收入位居前列的是海瀾之家、際華集團、搜于特、跨境通等企業(yè)，分別約為57.86億元、53.84億元、52.12億元、46.21億元；與之營業(yè)收入呈正比的是，旺能環(huán)境、安徽華茂、報喜鳥、河南新野紡織、維格娜絲歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長分別為1485.24%、743.71%、150.21%、128.36%、119.64%；營業(yè)收入比上年同期增速較快的分別是維格娜絲、搜于特、跨境通、浙江健盛等企業(yè)，同比增長分別為142.40%、101.33%、74.38%、72.97%。

分版塊來看，紡織制造方面，凈利潤增長幅度位居榜首的旺能環(huán)境2018年一季度營收1.82億元，同比增長14%；凈利潤5003.58萬元，同比增長1485%。其公告稱，業(yè)績變動的原因為2017年公司完成重大資產(chǎn)重組事項，將與紡織印染有關(guān)的資產(chǎn)負債全部置出，置入垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)，報告期內(nèi)各項目穩(wěn)定運營。

凈利潤增長較快的安徽華茂，公司2018年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.44億元，同比增長19.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9221.89萬元，同比增長743.71%。其營業(yè)收入增加的主要原因一是本期由于原料價格的上漲帶動公司產(chǎn)品價格也有所上漲；二是基于銷售快速增長。

申萬宏源證券分析認為，下游需求上漲、訂單量加大、以及部分企業(yè)產(chǎn)品提價為板塊內(nèi)許多公司帶來了收入提升。比如，河南新野紡織營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤分別比上年同期增長169.84%、102.19%和124.36%，主要原因是2018年一季度同比銷量增加及毛利率上升，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期增加264.30%，主要源于與同期相比本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增長較多。

服裝板塊多條腿走路出成效

2018年一季報顯示，電商生態(tài)繼續(xù)滲透。國內(nèi)電商中大眾消費需求被迅速挖掘，跨境電商出口進一步受到相關(guān)政策大力扶持。電商品牌跨境通、搜于特依然保持強勁的增長速度，跨境通一季度增速65%，環(huán)球易購跨境出口業(yè)務(wù)收入增長48.2%，其收購的帕拓遜收入增長79.6%。

定位大眾時尚的龍頭品牌長期積累效果顯現(xiàn)，有望迎來爆發(fā)增長。如海瀾之家2018年一季度報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤11.31億元，同比增長11.97％。分品牌來看，海瀾之家主品牌收入47.89億元、同比增長9.48％，愛居兔收入3.39億元、同比增長71.78％，圣凱諾4.43億元、同比增長11.20％，其他（海一家等）1.10億元、同比下降7.91％。分渠道來看，直營店收入1.36億元、同比增長76.23％，加盟店及商場店收入51.02億元、同比增長10.58％。分線上線下來看，公司線下收入占比95.11％，但線上增速明顯提升、表現(xiàn)亮眼。而森馬服飾同樣營收增速加快，員工持股與股權(quán)激勵彰顯信心。

運動品牌李寧一季度延續(xù)了業(yè)績復(fù)蘇的趨勢，既有行業(yè)向好大勢的影響，更有其持續(xù)創(chuàng)新能力的重要驅(qū)使。如在紐約時裝周的亮相，一度掀起了搶購國貨的熱潮。

同花順財經(jīng)分析認為，高端男女裝消費景氣延續(xù)，售罄率提升顯著彰顯高行業(yè)景氣度，門店調(diào)整帶動平均店效逐季回升。比如，太平鳥業(yè)績翻倍，渠道庫存逐步優(yōu)化，龍頭拐點向上；歌力思業(yè)績高增，主品牌持續(xù)復(fù)蘇，新品牌增長勢頭強勁；安正時尚業(yè)績增長喜人，主品牌玖姿線上線下增長超預(yù)期；報喜鳥業(yè)績提升得益于主要品牌報喜鳥、哈吉斯、樂飛葉、愷米切等實現(xiàn)銷售增長，此外，公司獲得政府補助較上年同期增加及收到前期商鋪預(yù)付款的補償金等；七匹狼渠道門店調(diào)整完畢，一季度營收實現(xiàn)9.19億元，較去年同期增長13.90%，凈利潤實現(xiàn)0.84億元，較去年同期增長18.44%。線上業(yè)務(wù)主標系收入占比20%左右，增長30%左右，線上針紡業(yè)務(wù)收入占比30%左右，因體量較大基數(shù)高實現(xiàn)個位數(shù)增長。

家紡板塊表現(xiàn)突出持續(xù)穩(wěn)增

在家紡板塊，除了孚日股份，羅萊生活、水星家紡、富安娜、夢潔股份和多喜愛公布的2018年一季度報業(yè)績表現(xiàn)均呈現(xiàn)增長態(tài)勢，羅萊生活、夢潔股份、富安娜和多喜愛的營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤雙增長，成為贏家。

其中，羅萊生活再度穩(wěn)居榜首，2018年一季度實現(xiàn)營收11.72億元、同比增長10.75%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.56億元、同比增長33.94%。羅萊生活2018年一季度業(yè)績變動原因在于家紡主業(yè)延續(xù)高增長態(tài)勢，萊克星頓并表增厚收入表現(xiàn)。公司于2017年1月完成收購萊克星頓，參照前期公告預(yù)計貢獻收入約7億元。剔除并表因素，家紡主業(yè)預(yù)計實現(xiàn)營收40億元，同比增長約25%；其中，線上業(yè)務(wù)的收入超過10億元，同比增幅超過40%。

長江證券分析認為，在終端消費景氣復(fù)蘇的基礎(chǔ)上，中小家紡品牌受環(huán)保及成本壓力逐步退出市場，而百貨渠道主動清理低效品牌，以及電商平臺對大品牌的流量傾斜，共同加速家紡行業(yè)格局改善。預(yù)計在門店精細化管理與終端渠道穩(wěn)步擴張的基礎(chǔ)上，2018年羅萊生活家紡主業(yè)有望延續(xù)雙位數(shù)增長。

業(yè)績表現(xiàn)欠佳的孚日股份，其發(fā)布的2018年一季報顯示，歸屬上市公司股東的凈利潤比上年同期減32.92%，資產(chǎn)負債率為53.72%，同比下降3.12%，創(chuàng)上市以來新低；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額1.11億，同比下降29.78%。其業(yè)績變動的原因是由于人民幣兌美元比去年同期大幅升值，按照目前的匯率測算，預(yù)計2018年上半年的凈利潤將同比下降30%~50%。

長江證券分析認為，在渠道洗牌以及優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈資源稀缺背景下龍頭家紡企業(yè)競爭優(yōu)勢顯著。家紡主業(yè)在前期復(fù)蘇的基礎(chǔ)上有望延續(xù)穩(wěn)增長；大家居業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓展有望為長期發(fā)展注入新的增長動力。