核心提示：08月22日消息，上海安諾其集團(tuán)股份有限公司發(fā)布半年度報(bào)告。公告顯示，公司半年度營(yíng)業(yè)收入46375.34萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7.87%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5572.81萬(wàn)元，同比減少27.65%。
財(cái)說(shuō)安諾其
1、去年同期染料價(jià)格基數(shù)高是業(yè)績(jī)下滑主要原因去年上半年同期堪稱(chēng)染料行業(yè)黃金時(shí)期，分散和活性染料價(jià)格均處于歷史高位，自去年7月份以來(lái)染料價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，至今年年初分散黑價(jià)格僅為18元/公斤。報(bào)告期內(nèi)分散染料毛利率32.68%，比去年同期下降10.6個(gè)百分點(diǎn)。此外，期間費(fèi)用合計(jì)影響約1000萬(wàn)利潤(rùn)，主要來(lái)自于管理費(fèi)用（研發(fā)費(fèi)用）和財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長(zhǎng)，新一輪定增募資后有望得到緩解。
2、原料價(jià)格上漲助推新一輪染料提價(jià)行情由于占全國(guó)對(duì)位酯40%產(chǎn)能的湖北楚源因環(huán)保問(wèn)題無(wú)限期停產(chǎn)，上半年活性染料重要原料對(duì)位酯價(jià)格出現(xiàn)劇烈上漲并創(chuàng)歷史新高，目前成交價(jià)4.2萬(wàn)/噸，較年初1.5萬(wàn)/噸上漲超過(guò)180%。在原料價(jià)格上漲剛性推動(dòng)下，活性染料價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)上漲同時(shí)帶動(dòng)分散染料價(jià)格跟漲，目前分散黑報(bào)價(jià)已經(jīng)達(dá)到38元/公斤。由于分散染料原料并未出現(xiàn)上漲，所以目前分散染料價(jià)差擴(kuò)大，我們預(yù)計(jì)下半年行業(yè)還會(huì)有1-2次調(diào)價(jià)周期，對(duì)應(yīng)至少還有20%以上上漲空間。公司目前具有分散染料有效產(chǎn)能2.5萬(wàn)噸（年底達(dá)到3.6萬(wàn)噸），活性染料8000噸，分散染料每上漲1000元對(duì)應(yīng)增厚eps0.03元（滿產(chǎn)后0.04元）。我們預(yù)計(jì)隨著本輪染料提價(jià)行情持續(xù)推進(jìn)，公司下半年業(yè)績(jī)也會(huì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。
3、數(shù)碼印花等新業(yè)務(wù)即將放量，開(kāi)啟藍(lán)海市場(chǎng)相較于染料傳統(tǒng)龍頭龍盛和閏土，公司著眼于以研發(fā)創(chuàng)新為支撐的中高端差異化市場(chǎng)定位，不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，努力提高產(chǎn)品性能，加強(qiáng)技術(shù)服務(wù)，規(guī)避產(chǎn)品同質(zhì)化導(dǎo)致的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。比如公司目前大力拓展的數(shù)碼印花業(yè)務(wù)，經(jīng)過(guò)前期的研發(fā)積淀，報(bào)告期內(nèi)公司分散、活性、酸性數(shù)碼印花染料墨水產(chǎn)品已進(jìn)行市場(chǎng)推廣并取得良好反響。數(shù)碼印花相較于傳統(tǒng)印花工藝具備印花圖案更加精美，制作周期短以及更加環(huán)保的特點(diǎn)，對(duì)傳統(tǒng)印花市場(chǎng)替代空間巨大，我們看好公司在數(shù)碼印花領(lǐng)域的發(fā)展前景，有望開(kāi)啟千億藍(lán)海市場(chǎng)。此外公司主導(dǎo)的七彩云染料電商平臺(tái)已經(jīng)上線，三個(gè)月時(shí)間流水近億，蓬萊污水處理PPP項(xiàng)目也已經(jīng)投入運(yùn)營(yíng)。
4、定增項(xiàng)目著眼于成本端控制以及數(shù)碼印花技改公司5月啟動(dòng)定增預(yù)案，擬募集5.3億資金用于煙臺(tái)30000噸染料中間體項(xiàng)目、活性染料技改項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，目前已通過(guò)股東大會(huì)審議，即將上報(bào)證監(jiān)會(huì)。我們認(rèn)為募投項(xiàng)目著眼于成本端控制（中間體項(xiàng)目）以及代表未來(lái)發(fā)展方向的數(shù)碼印花項(xiàng)目，既著眼于差異化發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)原料保障能力，為公司未來(lái)可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
來(lái)源：中國(guó)銀河證券 上海安諾其
財(cái)說(shuō)安諾其
1、去年同期染料價(jià)格基數(shù)高是業(yè)績(jī)下滑主要原因去年上半年同期堪稱(chēng)染料行業(yè)黃金時(shí)期，分散和活性染料價(jià)格均處于歷史高位，自去年7月份以來(lái)染料價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，至今年年初分散黑價(jià)格僅為18元/公斤。報(bào)告期內(nèi)分散染料毛利率32.68%，比去年同期下降10.6個(gè)百分點(diǎn)。此外，期間費(fèi)用合計(jì)影響約1000萬(wàn)利潤(rùn)，主要來(lái)自于管理費(fèi)用（研發(fā)費(fèi)用）和財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長(zhǎng)，新一輪定增募資后有望得到緩解。
2、原料價(jià)格上漲助推新一輪染料提價(jià)行情由于占全國(guó)對(duì)位酯40%產(chǎn)能的湖北楚源因環(huán)保問(wèn)題無(wú)限期停產(chǎn)，上半年活性染料重要原料對(duì)位酯價(jià)格出現(xiàn)劇烈上漲并創(chuàng)歷史新高，目前成交價(jià)4.2萬(wàn)/噸，較年初1.5萬(wàn)/噸上漲超過(guò)180%。在原料價(jià)格上漲剛性推動(dòng)下，活性染料價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)上漲同時(shí)帶動(dòng)分散染料價(jià)格跟漲，目前分散黑報(bào)價(jià)已經(jīng)達(dá)到38元/公斤。由于分散染料原料并未出現(xiàn)上漲，所以目前分散染料價(jià)差擴(kuò)大，我們預(yù)計(jì)下半年行業(yè)還會(huì)有1-2次調(diào)價(jià)周期，對(duì)應(yīng)至少還有20%以上上漲空間。公司目前具有分散染料有效產(chǎn)能2.5萬(wàn)噸（年底達(dá)到3.6萬(wàn)噸），活性染料8000噸，分散染料每上漲1000元對(duì)應(yīng)增厚eps0.03元（滿產(chǎn)后0.04元）。我們預(yù)計(jì)隨著本輪染料提價(jià)行情持續(xù)推進(jìn)，公司下半年業(yè)績(jī)也會(huì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。
3、數(shù)碼印花等新業(yè)務(wù)即將放量，開(kāi)啟藍(lán)海市場(chǎng)相較于染料傳統(tǒng)龍頭龍盛和閏土，公司著眼于以研發(fā)創(chuàng)新為支撐的中高端差異化市場(chǎng)定位，不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，努力提高產(chǎn)品性能，加強(qiáng)技術(shù)服務(wù)，規(guī)避產(chǎn)品同質(zhì)化導(dǎo)致的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。比如公司目前大力拓展的數(shù)碼印花業(yè)務(wù)，經(jīng)過(guò)前期的研發(fā)積淀，報(bào)告期內(nèi)公司分散、活性、酸性數(shù)碼印花染料墨水產(chǎn)品已進(jìn)行市場(chǎng)推廣并取得良好反響。數(shù)碼印花相較于傳統(tǒng)印花工藝具備印花圖案更加精美，制作周期短以及更加環(huán)保的特點(diǎn)，對(duì)傳統(tǒng)印花市場(chǎng)替代空間巨大，我們看好公司在數(shù)碼印花領(lǐng)域的發(fā)展前景，有望開(kāi)啟千億藍(lán)海市場(chǎng)。此外公司主導(dǎo)的七彩云染料電商平臺(tái)已經(jīng)上線，三個(gè)月時(shí)間流水近億，蓬萊污水處理PPP項(xiàng)目也已經(jīng)投入運(yùn)營(yíng)。
4、定增項(xiàng)目著眼于成本端控制以及數(shù)碼印花技改公司5月啟動(dòng)定增預(yù)案，擬募集5.3億資金用于煙臺(tái)30000噸染料中間體項(xiàng)目、活性染料技改項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，目前已通過(guò)股東大會(huì)審議，即將上報(bào)證監(jiān)會(huì)。我們認(rèn)為募投項(xiàng)目著眼于成本端控制（中間體項(xiàng)目）以及代表未來(lái)發(fā)展方向的數(shù)碼印花項(xiàng)目，既著眼于差異化發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)原料保障能力，為公司未來(lái)可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
來(lái)源：中國(guó)銀河證券 上海安諾其
