此次股價(jià)大跌背后，是亮眼的過(guò)往業(yè)績(jī)與未來(lái)業(yè)績(jī)指引低于市場(chǎng)預(yù)期的落差。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月27日，Lululemon公布2024第四財(cái)季及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司去年第四財(cái)季凈營(yíng)收達(dá)36.1億美元，同比增長(zhǎng)13%，高于預(yù)期值35.7億美元；凈利潤(rùn)為7.48億美元，同比增長(zhǎng)11.8%，也高于分析師預(yù)期。

然而，Lululemon同步公布的2025年度業(yè)績(jī)指引卻低于市場(chǎng)預(yù)期，這成為引發(fā)此次股價(jià)大跌的導(dǎo)火索。Lululemon預(yù)計(jì)，2025年第一季度凈營(yíng)收為23.4億美元至23.6億美元，而分析師預(yù)期為23.9億美元；公司預(yù)計(jì)全年凈營(yíng)收為111.5億美元至113億美元，而分析師預(yù)期為113.1億美元，公司營(yíng)收指引不及預(yù)期。

在周四的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，Lululemon首席執(zhí)行官Calvin McDonald表示：“前期調(diào)查顯示，由于消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹問(wèn)題的擔(dān)憂(yōu)加劇，其支出開(kāi)始縮減，我們已經(jīng)注意到Lululemon以及同行在美國(guó)的客流量出現(xiàn)下滑。”

公司管理層還表示，特朗普對(duì)中國(guó)和墨西哥征收的關(guān)稅將對(duì)利潤(rùn)率產(chǎn)生一定程度的影響。

中國(guó)市場(chǎng)救了Lululemon

中國(guó)健身熱潮下，一條售價(jià)動(dòng)輒上千的Lululemon堪稱(chēng)瑜伽褲中的“愛(ài)馬仕”，號(hào)稱(chēng)“城市中產(chǎn)女性人手一條”。

去年第四財(cái)季，中國(guó)大陸市場(chǎng)凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)46%，全年凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)41%。Lululemon表示，公司凈營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于中國(guó)地區(qū)凈營(yíng)收的增加。

值得注意的是 ，中國(guó)市場(chǎng)也充滿(mǎn)著起伏。

如耐克披露的截至2024年8月31日的2025財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)顯示，其在華收入收縮。當(dāng)期，在大中華區(qū)，耐克收入同比下滑4%至16.7億美元，不變匯率收入下滑3%。不過(guò)，基于營(yíng)收規(guī)模差異，Lululemon與耐克能否比較也是個(gè)問(wèn)題，畢竟耐克在華營(yíng)收比Lululemon多了10億美元。